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Remarca el objetivo de que el Riesgo País caiga por debajo de los 500 puntos
El economista Jorge Vasconcelos marcó un punto crítico en la coyuntura argentina, identificando una "grieta" en la interpretación económica que oscila entre la prioridad en la inflación y la atención en el empleo, el riesgo país y las reservas.
En una columna de opinión publicada en el portal de noticias BAE, Vasconcelos subraya que la recuperación de las reservas propias del Banco Central (BCRA) y la reducción adicional del riesgo país se han convertido en el "flanco débil" del actual programa económico.
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El economista sostuvo que el gobierno ha priorizado la consolidación de la estabilidad y ha mostrado una “resistencia oficial a emitir pesos, aun con contrapartida de dólares", lo que ha generado efectos colaterales como el endurecimiento de las condiciones crediticias y una desaceleración adicional en el nivel de actividad.
“En función del mediano plazo, se necesita llevar la prima de riesgo país por debajo de los 500 puntos y, si con los resultados electorales de setiembre y octubre no alcanza, habrá que pensar en un "Plan B", puntualiza.
Añade que “desde la firma del acuerdo con el FMI, la trayectoria de las reservas brutas y netas del Central ha sido divergente. Las primeras ya superaron los 40,0 mil millones de dólares, pero las netas registran todavía un rojo de 7,3 mil millones”.
“Esa asimetría fue un nuevo llamado al pragmatismo, con medidas que se anunciaron en la segunda semana de junio. Ya no se espera llegar al piso de la banda para comprar dólares, y el manejo de la liquidez ya no será una función de operaciones cambiarias a ambos extremos de las bandas”, señaló Vasconcelos.
Por tanto, evaluó que “se hizo explícito que el manejo de la liquidez pasará por operaciones de mercado abierto realizadas por el Tesoro, lo cual ya se expresa en mayor volatilidad para la tasa de interés”.
Vasconcelos observó que “pese al cambio de régimen y las bandas de flotación, subsisten indicios de la preferencia oficial por el ancla cambiaria: para una inflación que en el primer semestre de 2025 habrá acumulado 15,5 %, se corresponde una variación del tipo de cambio de exportación del orden del 11,0 % (partiendo del "blend" de fin de 2024)”.
“Las operaciones en los mercados de futuros y la astringencia de pesos son los instrumentos para este combo de políticas”, remarcó.
“Si la “agenda política puede llegar a ser monotemática, concentrando el gobierno energías en la baja de la inflación, la agenda económica necesita más horizonte temporal. El resultado de las elecciones legislativas importa, pero también el evitar que se acumulen desequilibrios y que, si éstos aparecen, las correcciones sean lo menos traumáticas posibles”, advirtió el economista.
FUENTE:AGENCIA NOTICIAS ARGENTINAS
